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  公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

  公司负责人廖学金、主管会计工作负责人邱东华及会计机构负责人(会计主管人员)周杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

  公司未来发展的策略和经营目标的实现可能存在宏观经济环境和市场格局变化、成本上涨压力、汇率变动等风险，敬请广大投资者注意投资风险。

  1、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 2、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

  公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年

  1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用

  公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

  2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用

  公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。

  公司不存在将《公开发行证券的公司信息公开披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为

  公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。公司以销定产，日常经营多采取推广量大且通用的主力产品和接受客户订单的方式安排生产，故生产量与销售量基本相当。公司在中国华南和华北这两个重要自行车产业基地分别设立了深圳信隆和天津信隆，为了应对国际间反复变化的贸易关税政策以及欧洲越来越严苛的反倾销政策在越南设立了越南信友。

  公司自行车零配件的主要产品线覆盖低档铁制品和中档铝制品两个主要需求量阶段，运动器材以轮式运动车(如电动滑板车)为主，康复器材以轮椅（手动和电动）为主，且一直以ISO9001 2008版作为执行标准，推广TPS流线化作业管理，与国内外专业培训机构合作，使公司整体技术、管理水准处于行业领头羊。产品远销台湾、欧、美等世界大多数国家、地区和主要消费市场。

  在自行车零配件领域，企业具有50多年来所积累的全球商誉和稳定的客户源，一直是全球最大的自行车零配件制造商，公司在中国华南、华北这两个重要自行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。企业具有冷热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC 加工，3D 锻造，以及高度自动化生产设备及高自制率，确定保证产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供车把、立管、座管、避震前叉、碟刹等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服务，公司品牌“ZOOM”的市场品牌影响力强。

  在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领域积累50多年的研发能力和成熟的生产技术和经验，机械臂自动焊接技术已成功导入多年，其自动化程度达98%以上，且多年推行TPS连线化配套化生产管理，与客户进行ODM合作并可承接大批量的订单生产出货。同时，企业具有业界首屈一指的实验室，在同行业中有一定技术优势和较强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。

  在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全球排名前三大其中两家公司合作，其中与Sunrise合作成功开发完成Unix、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列新产品，与Invacare 合作成功开发完成英国款高阶轮椅的量产及 T93/T94 腿靠系列的量产，通过 ISO13485 医疗体系认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技术优势和较强的竞争力。

  2026年上半年，公司扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润人民币8,034,466.84元，较上年同期高比例增长了151.02%，并实现营业收入人民币717,097,027.34元较上年同期增长了23.30%。

  公司2026年上半年收入增长23.30%，主要得益于公司强化了研发投入，突破高端技术（碳纤维、阻尼单元和无线电子升降等核心技术）推出领先市场的新产品，提高了高毛利率产品的比例，并持续积极与客户协商调整售价获得成果，同时公司加大管理力度降本增效，对冲了原材料涨价的不利影响，公司整体毛利率保持了稳定。公司与各大知名品牌核心客户达成战略合作深度绑定，扩大了现有客户的占有率。但受到人民币升值的影响，上半年还是录得了1300多万元的经营亏损。得益于公司2026年5月15日收到“中洲龙商置业”，逾期支付的临时安置费人民币合计21,639,374.00元，并收到参股公司“天腾动力”股东肖绪国应支付的业绩补偿款及利息合计370万元，最终，公司2026上半年录得人民币800多万元的归母净利润。

  1.市场特征：整车库存持续去化，新车整车订单谨慎，但售后替换配件的需求稳定。

  美国骑行用车保有基数庞大，山地车、通勤单车、电助力自行车维修耗材需求的刚性较强。

  2.政策环境：自行车相关钢材、铝制品的232关税豁免落地，减轻金属零配件进口成本压力；但持续讨论贸易管控，地缘政策不确定性持续存在。

  3.行业变化：客户采购策略趋向小批量、多频次，降低大额备货；中端性价比国产配件的份额持续提升；市场偏好耐磨、环保材质的配件。

  4.趋势：售后替换市场＞新车OEM市场；电助力自行车专用零配件需求增速高于传统自行车。

  1.政策新规持续实施：中国E-bike整车双反关税延续至2030年；同时欧盟《电池法规》、ROHS/REACH环保法规、新材料管控趋严，对零配件材质、有害于人体健康的物质、可回收性要求持续收紧。

  2.需求结构：欧洲是全球高端骑行、电助力自行车核心市场。电助力自行车保有量持续增长；高端市场看重轻量化、低摩擦、环保材质零配件。

  3.市场现状：大型整车厂倾向分散供应链，部分低端配件产能向东南亚转移；但精密零配件、定制化组件依然高度依赖中国供应链。 4.趋势：环保合规成为准入门槛；客户逐步推动供应商材质升级（如PVC替换为改性 PE、TPV）；客户对认证、材质检测报告要求常态化。 B 国内方面 B1 出口 2026上半年国内零配件出口呈现总量稳增、结构分化格局。1–5 月累计出口 2092 万辆，叠加 6 月预估，上半年脚踏自行车出口约 2500～2560 万辆。1–4 月累计出口同 比小幅微降（-0.3%），出口金额降幅更大（-8.5%），反映低端整车价格竞争加剧。 据中国机电商会统计：2026上半年中国自行累计出口13.6亿美金，同比下降5.8%， 出口数量2556万台，同比下降0.1%，受益于美国将自行车232钢铁关税排除在外，对美 国出口连续 3 个月反弹回升，从区域看亚洲是主要出口区域，但对亚洲出口同比下降 15%， 对欧洲出口增速明显。在其他主要类型承压之际，竞赛型自行车出口额逆势上扬，同比增 长22.3%。 1.传统欧美整车OEM订单增速平缓；售后维修配件跨境订单增长明显；因新规压力，欧盟持续征收反倾销关税，普通整车出口欧洲受阻，厂商转向东南亚、中东、拉美新兴市场，一带一路、东南亚、拉美新兴市场等成为增量来源；

  3.竞争加剧：大量中小厂商依靠低价竞争通用配件，利润持续被压缩；具备材质研发、环保改良、稳定品控的企业议价能力更强。

  4.供应链变化：低端标准化配件外流趋势持续；具备表面处理、材料改性、精密加工能力的企业订单韧性更强。

  1.传统自行车市场存量平稳，两轮电瓶车（新国标）是核心增量。新国标持续深化监管，整车厂配件采购规范化，CCC认证、阻燃、材料指标要求提升；大众平价通勤自行车持续萎缩，线下门店走量下滑；运动自行车（公路/山地）量跌价升，休闲车购买力保持高位。短视频社交带动城市短途通勤需求爆发，折叠自行车是国内最大亮点，成为人力自行车赛道唯一高增长细分。

  电动两轮车大市场：行业关注度最高，口径拆分为：新国标电瓶车/电动摩托车/电助力 E-bike），1–5 月国内电动两轮车整体零售 1762.8 万台，同比 - 14.7%，电瓶车（新国标）销量同比 - 17.2%（承压主力）。核心原因：以旧换新红利消退；新国标合规改造抬高整车成本，终端普遍涨价 300–500 元；25km/h 限速、电池限制抑制置换意愿。电动摩托车（电摩）：1–5 月批发 149.02 万辆，同比 + 5.2%，逆势正增长。

  电助力自行车：（E-bike）是跨境热门，国内内销尚处培育期，体量偏小；出口是核心增长点，欧美需求稳定；八方股份等电机厂商订单饱满，电助力正在成为自行车产业长期增长赛道。

  3.行业两极分化：头部整车配套供应商订单饱满；中小型配件厂商内卷严重，通用标准件毛利率持续走低；慢慢的变多下游整车、改装品牌优先选择环保型新材料配件。

  1. 容量：北美自行车零配件市场规模稳定，售后替换市场占据总需求60%以上。

  2. 需求：以替换维修需求为主；新品整车订单波动较大；偏好标准化通用配件，同时慢慢地提高环保材质要求。

  4. 竞争：高端市场由国际一线品牌垄断；中端赛道国内厂商互相竞争，高度的价格竞争常态化。

  1. 容量：全球最大高端零配件消费市场，电助力自行车配件持续扩容；客户愿意为高性能、环保合规产品支付溢价。

  2. 需求：分为OEM整车配套 + 线下车店售后两大渠道；法规驱动，REACH、材料环保认证是硬性门槛。

  3. 供给：灵活供应策略及欧盟反倾销零件至欧洲制造生产组装策略调整，欧洲本土少量高端零部件生产；中低端、五金配件等依赖亚洲进口。

  4. 竞争：准入门槛最高；除价格竞争外，材质合规、检测资料、环保方案成为核心竞争要素。

  1. 市场增速最快，以平价基础零配件为主，对环保要求暂时宽松； 2. 东南亚：一方面承接低端组装产能，同时自身终端骑行需求持续上涨。

  B1. 人力自行车-海外总量小幅承压，但折叠车、高端运动车型结构性紧缺；国内平价通勤单车萎缩，中高端休闲骑行品类增长。

  B2. 电动两轮车-国内冰火分化：电瓶车下滑、电摩增长；海外出发，成为行业增长缓冲垫。

  B3. 全行业共同趋势--低端内卷、高端升级：低价整车利润持续压缩，智能化、轻量化、个性化车型溢价能力更强。

  B4. 赛道转移：传统代步两轮车存量时代，市场增量向折叠车、电摩、电助力自行车集中。

  B5. 人力共享自行车：2026年全国保有量稳定在4100万～4400 万辆区间。各大城市交通主管部门严控投放额度，平台几乎不再大规模增量采购；新车订单核心来自老旧车辆淘汰置换、车型升级换新，低端简易款共享自行车订单持续萎缩；带减震、加宽坐垫、北斗双定位、新一代 4G 智能锁的高配车型采购占比持续提升。2026H1 三大平台新增车辆采购规模同比 2025H1 基本持平、小幅下滑 5%～10%。一线城市（北上广深、杭州、南京等）几乎无新增配额，仅合规范围内报废置换；二三线城市少量配额，优先用于替换使用超过 3 年的老旧车辆；增量唯一赛道为高校封闭式校园市场、园区专属共享自行车，校园场景订单同比增加12%～20%；封闭场景停放管理简单、周转率高，成为平台为数不多可以扩张的板块。

  B6. 自行车外销市场受大环境影响，国内生产力远大于市场需求，因此加剧各代工厂抢订单白热化，以保公司能够存活下来，此况致使各整车厂商艰难求生；2026年上半年，中国自行车市场“电动化、高端化、智能化”趋势显著。内销市场旺季在 8 月份开始回落，外销市场订单预判会有小幅回暖趋势。

  B7. 风险：国内两轮出行进入存量竞争；海外贸易障碍、汇率波动持续压制普通整车出口利润。

  （三）公司的竞争态势--公司所占市场占有率、重要竞争者及其所占市场占有率 A 公司自行车操控零件年产量约占全球需求25%, 主要竞争对象为利奇(10%), 久鼎 (10%)； B 公司避震前叉全球占有率约10%, 主要竞争对象 Suntour(70%), RST(10%)等； C 公司的主要竞争优势 C1 公司历史悠远长久，信誉卓著，为世界各大领导品牌策略合作伙伴, 客户遍布全球； C2 生产基地布局中国主要自行车组装产地,越南厂运营稳定, 极强的超大批量交付能 力；台中研发中心和欧洲服务据点, 更好改善和提高前叉功能性和短距离快速及时供应市 场需求； C3 高度自制率及自动化生产,产品质量稳定, 交期迅速，产品具较高的性价比； C4 精密的管材成型和大规模铝合金铸造工艺； 公司规模分布

  D1 操控类零件, 如利庆和利奇等公司规模比较小, 委外加工制程多, 适合少量多样订单, 总公司多位于台湾, 相关产业人才取得容易；

  D2 避震前叉，主要竞争对象如SR荣轮其品牌知名度高，市占率高, 产品线完整, 高阶产品于台湾生产, 供应链及第三方来源充足；中高阶在越南生产，交期交量和价格较稳定，售后服务据点和办事处遍布整个欧洲。

  D3 内资竞争厂商采用低价、快速交期，以争取低、中阶款量大常规产品，薄利多销。

  1. 核心逻辑：成本+规模定价，中低端走量保份额，高端技术溢价，对冲原材料与物流波动；

  2. 定价方式：中低端配件按成本适当加成；高端（功性能）小幅溢价；长协客户阶梯价，锁单周期6个月；

  2. 人民币升值影响：2025年人民币兑美元汇率呈“先抑后扬”全年升值超4.2%； 3. 定价方式：中低端稳价走量（有量的专案价格争取），功能性配件（ICR套件）按价值定价，小幅溢价；越南产能承接电动助力E-BIKE系列为主，规避欧美关税。

  4. 关键举措：推出“基础款+升级包”组合定价，满足多种需求； E3 2026年定价策略

  2. 人民币升值影响：据央行披露，2026年上半年兑美元累计升值超3%。预估全年走势呈现稳中有升；越南工厂产能成本上升，利润增量收窄；高端进口材料成本上升 5%～7%，倒逼本土化替代；

  3. 定价方式：欧洲市场电动助力 ICR 等功能性配件小幅溢价；中低端价格竞争加剧，部分产品以成本价促销清库存兼顾客户特性；

  4. 关键举措：动态调价机制，按原材料/汇率波动季度微调；高端配件绑定服务（如质保/升级），提升附加值。

  F1 荣轮：产品线横向完善（避震前叉+后避震器）+纵向（驱动系统“电机与电池整合”）延伸策略，从“零件供应商”转型为“系统方案提供商”,赞助Red Bull Rampage等顶级赛事（如Robin Goomes等车手的使用），树立了专业品牌形象。在欧洲（尤其是德国）建立了较成熟的售后和零配件中心；

  F3 国内内资企业:布局海外市场+组团出海应对新的经济及产业态势，如永鼎宏在波兰设立据点开始布局欧洲市场，笠智鑫/完美/UUR/瑞安/大通等通过抱团整车厂切入国外各个品牌商（如千里达/XDS/富士达等）+参展等用竞争性的价格渗透各个市场。

  G 应对策略：加大研发投入（占比至5%+），突破高端技术（碳纤维、阻尼单元和无线电子升降等核心技术），供应链整合，锁定原材料成本；越南扩产，规避关税；差异化竞争，聚焦智能/低碳合规环保。

  1. 客户结构：哈啰、美团、滴滴等共享平台客户，投放率占比逐年萎缩； 2. 订单特征：共享订单批量大（单批次1万+件）单价低（较零售低20%）交期紧（25天）维保需求高；共享订单以中低端配件为主，毛利率约5%； H2 业绩影响分析

  2. 毛利率：共享配件毛利率约5%，规模效应使固定成本摊薄，净利率维持1%； 3. 现金流：共享订单账期较传统整车厂长，现金流压力增大；

  4. 产能：共享订单驱动产能扩张30%，设备利用率从75%升至90%；高端智能配件产能不足，但中低端产能则反之，形成结构性失衡。

  1. 机遇：共享带来增量市场，推动规模化生产，提升供应链效率；共享平台维保需求催生长期订单；

  2. 挑战：共享订单低毛利，挤压利润空间；客户集中度上升，议价能力减弱；产能结构性失衡；政策与市场波动大，订单稳定性差。

  （2）客户多元化：拓展海外共享平台（如Lime），降低国内客户依赖； （3）服务升级：为共享平台提供“配件+维保”一体化解决方案，提升客单价与粘性。

  下半年为欧美传统骑行旺季，零配件订单有望迎来季节性回暖；但客户依旧保持谨慎，不会大规模囤货，以短单、补单为主。

  欧盟环保监管持续收紧，ROHS/REACH、材质回收有关要求落地，环保材质配件订单占比将持续提升。

  美国市场政策不确定性仍在，宜分散客户结构，同时同步完善产品材质检测文件，应对客户环保审查。新兴市场（东南亚、拉美）订单增速有望持续，可当作增量补充。

  电动两轮车：行业监督管理持续趋严，缺乏合规能力的下游客户持续出清，优质配套供应商市场占有率有望提升；秋季为运动自行车销售旺季，公路车、山地车改装市场需求释放，国内通用配件价格竞争难以缓解，必须依靠产品升级（新材料、低摩擦、耐久改良）避开纯粹低价竞争。

  共享市场：滴滴、美团、哈啰2026年大量投放基本结束，7-9月份预计15-20万台，其中主力争取市场翻新车款订单及客户特制车款订单；9-10月份确定客户来年投放需求，做相关产能规划应对；预计2027年新车款美团100万+、滴滴80万+、哈啰130万+，未来市场趋势带减震、加宽坐垫、北斗双定位、新一代 4G 智能锁的高配车型采购占比持续提升，新车款迭代预计8月上旬定案展开开发，10月、11月预测为2027年3月份大量投放做应对；我司已在规划相关这类的产品做招标应对中。

  C2 市场端：海外欧美市场兼顾OEM整车客户+线下维修渠道；国内重点对接中高端运动车品牌、优质新国标电动车厂商；

  C3 成本与风控：锁定主要原材料采购周期，对冲价格波动；持续完善材质检测报告、合规资料，满足海外客户环保审核；

  A1 新市场：国际重点拓展东南亚（越南、柬埔寨等）本土品牌配套市场，欧美高端定制配件市场主要是电动助力车用ICR套件以及功能性的升降座杆和高性能的单元阻尼系统。

  A3 新项目：推动电子商务平台”亚马逊旗舰店”搭建海外仓和本地化售后体系以及欧洲售后服务据点。

  B1 无线电子升降座杆：对标适配欧美高端电动助力自行车需求（EMTB/ESUV等）。

  B2 气压阻尼单元后避震器：高阶电动助力自行车需求 ENDURO/TRAIL等。

  参加了国际大型自行车专业展会（台北展/上海展/欧洲展等），展示产品，建立品牌国际认知。

  与各个品牌商和组车厂策略联盟，加强售后服务中心据点建立和当地经销商合作，利用其渠道资源快速铺货。参加赞助如XDS的赛事活动。

  增强公司品牌曝光度和新产品推广：美骑网、《单车志》《TBG》《TBS》《SAZ》和各个展会专刊针对我司新趋势产品加强宣传。

  B 下半年拓展计划 B1 积极开发潜力新客户和深耕现有潜力客户，增加客户拜访频率争取急单散单机会 和客制化产品机会； B2 设立欧洲据点，便利我司高级前叉在欧洲市场产品行销和品牌推广以及售后服务 短供应欧洲客户，即时掌握欧洲客户的真实需求和市场动态，产品等级提升,提高高阶前叉市占 率； B3 加强自行车产业生态链布局，对接各大相关联的零配件厂商产品间的兼容性特别 是ICR区块相互连通； B4 紧密加强和国际知名品牌IBD策略联盟赞助其职业车队如MFC等，持续加强我司 品牌力推广宣传力度和提高和各个品牌商协同合作开发专案产品； B5 持续精简产品型号并以新型号取代旧型号，引进新技术新工艺提升生产自动化水 平和生产竞争力； B6 规划参加欧洲当地具影响力的区域展如慕尼黑展/意大利IBF展和比利时等当地自 行车消费展多频次的ZOOM品牌曝光率； B7 集团间资源合理配置，优势互补：各子公司间利用各自优势，协同运作、资源共 享、相互搭配包括技术上的支持和产能支持等形式，实现产品在地化短供应及时快速实现用户 市场需求； B8 美国关税征收的不确定因素，搭配各整车厂生产出货动态随时关注； A 国际市场

  全球运动健身器材市场规模138.9亿美元，同比增长5.3%；个人便携运动器材、电动代步类器材（滑板车、电动滑板车）成为核心增长品类，海外消费从特殊时期的居家健身转向日常短途通勤+轻健身双需求，行业逐步从价格竞争转向轻量化铝合金、智能结构件技术竞争。

  北美占据全球运动器材39%市场占有率，个人代步滑板车需求持续上行，反倾销关税政策推动头部品牌向东南亚转移产能，公司越南生产基地放量。

  欧洲家用健身器材规模44.6亿美元，增速4.73%，欧盟CE安全法规抬高行业准入门槛，中小低端供应商出清，具备全制程制造、合规认证能力的中国代工厂订单集中度提升；城市共享滑板车合规化运营范围持续扩大。

  公司运动器材板块90%以上收入来自出口，上半年海外订单同比增长8.2%；越南工厂投产有效规避欧美贸易障碍，共享滑板车车架、结构件出口订单增幅15%，共享自行车传统零配件订单趋于平稳。

  共享单车行业进入存量运维替换周期，新增整车采购量大幅收缩，仅保留维修替换件订单，对公司传统单车配件业务形成小幅压制；但国内个人电动滑板车、轻量化代步器材内需快速弥补缺口。

  A1美国：电动滑板车+健身器材合计市场规模超54亿美元，共享运营采购占比32%，铝合金车架、立管等结构件是核心刚需。

  A2 欧洲：运动器材整体规模48亿美元，合规化共享代步设备采购量逐年提升，高端轻量化铝制配件溢价更高。

  A3别的地方：东南亚、拉美共享两轮设备渗透率提升，成为公司越南基地新增增量市场。

  A4国内：民用运动器材市场规模稳步扩容，共享自行车存量市场年替换配件规模约12亿元，增量空间存在限制，市场重心转向C端个人运动、康复器材。

  （三）公司所占市场占有率、市场之间的竞争格局（份额数据来源：公司财报及行业调研） A信隆健康市场占有率 A1自行车操控类零件（车把/立管/座管）全球市占25%，全球龙头； A2电动滑板车铝制车架、结构件全球ODM代工市占11%，同时是国内、国外各主要消 费地区各大有名的公司的核心一级供应商； B 公司核心竞争优势 B1 全产业链垂直整合，管材锻造、铝挤成型自制率 75%，大规模交付能力行业领先； B2 全球化产能布局（深圳/天津/越南），越南基地规避欧美关税，适配大客户海外 本地化采购需求； B3 深度绑定国内、国外各主要消费地区各大有名的公司，长期战略合作； B4 铝合金精密加工、自动化焊接技术成熟，共享设备，高强度耐用件研发能力突出。 C 竞争对手竞争优势 台湾中小型零部件厂商：灵活度高，适配小批量、多款式小众订单需求。行业关键指 标、定价与竞品优势。 D 公司定价策略 D1 上半年售价调整：电动滑板车、健身器材高端铝制配件上调3%-5%，核心原因：铝 合金原材料小幅上涨、高端智能化产品研制成本增加、合规认证成本提升。 D2 下半年调价计划：主力产品价格保持稳定；越南产能释放后，大批量代工订单议 价能力提升，针对长期大客户推出阶梯降价政策，中小客户高端产品维持涨价幅度。 （四）宏观经济景气度影响（上半年+下半年展望） A 国内市场 国内货币政策稳健宽松，消费复苏带动家用健身、银发康复器材需求上涨；共享自行车 行业政策收紧，新增投放管控严格，压制传统单车配件增量；利好公司康复器材、个人运 动器材业务拓展。 B 国际市场 欧美通胀逐步回落，居民可选消费回暖；贸易保护政策持续，海外客户加速将产能向 东南亚转移，公司越南工厂产能优势持续放大；海外降息预期利好海外大宗采购订单放量。 C 综合分析 宏观环境整体利好公司出口主业，国内共享自行车红利消退属于结构性变化，公司通过 产品结构升级、海外产能布局对冲行业波动，下半年业绩有望提升。 （五）共享产品（共享自行车、共享滑板车）2026上半年市场及下半年展望 2026上半年市场情况 A 客户&订单分析 共享电动滑板车：欧美Lime、Bird及国内共享出行企业持续扩张，合规城市落地数 量增加，整车结构件订单同比增长27%，为共享业务核心增量。 B 业绩影响分析 共享滑板车配套营收占比提升至16%。 C 综合分析：共享出行赛道从共享自行车全面转向短途电动滑板车，市场格局重构，公司凭借九号等头部客户供应链优势，精准抓住品类切换红利，长期增长空间优于传统共享自行车业务。

  公司主动缩减低毛利通用配件产能，加大与国内、海外大型共享电动滑板车运营商的深度合作，越南厂区专门新建滑板车结构件产线，锁定全年长协订单。

  电动滑板车共享业务高毛利订单快速放量，带动运动器材板块整体毛利率提升；下半年共享滑板车海外旺季来临，订单预计环比增长20%以上。

  公司完成共享出行配套业务的品类迭代，从共享单车配件供应商升级为全球共享电动滑板车核心结构件一级供应商，抗行业周期波动能力显著增强。

  A 碳纤维轻量化运动配件：高端电助力车、运动器材轻量化需求爆发，碳纤维产品线逐步落地，毛利远高于铝合金产品；

  B 智能代步类器材结构件：个人电动滑板车、便携代步车C端市场爆发，欧美跨境电子商务需求持续走高；

  C 东南亚、拉美新兴市场共享代步设备蓝海市场，依托越南基地实现就近供货。

  A 上半年进度：共享电动滑板车高强度减震车架、气压避震新款产品通过大客户认证；

  B 下半年研发计划：加大智能传感类结构件研发投入，推进智能化高端零部件开发；扩产越南电动滑板车专用产线，完成多款国内外大型知名客户定制新品量产落地；研发费用率提升至6%-8%，提高高端产品占比。

  运动器材（含电动滑板车结构件）出货量约118万PCS，营收约1亿元，增量大多数来源于共享滑板车及高端结构件。

  运动器材板块营收稳步增长，共享电动滑板车成为增长主力；受共享自行车行业存量调 整影响，传统单车配件增速放缓；越南产能落地，有效优化成本与海外客户交付能力。 公司2026下半年拓展计划 1. 大客户深化：加码与国内、国外各主要消费地区各大知名品牌和企业等核心客户 绑定，获取更多主力车型独家配套订单； 2. 产能布局：加速越南避震前叉、滑板车产线扩产，规避国际贸易障碍； 3. 业务结构：持续开发迭代智能产品，提升运动器材、高毛利产品营收占比； 4. 新市场：加速电动三轮车，四轮车，电动高尔夫球车的开发与量产增加营收。 康复辅助器材业务

  2025年，世界经济增长好于预期。2026年，不确定性显著上升，世界经济下降带来的压力加大。

  2025年，“2.0”关税政策导致“抢出口”“抢进口”此起彼伏，全球货币政策较为宽松，AI投资热情持续高涨，数字与绿色转型加快发展，关税剧烈变化阴影下的世界经济展现出超预期的韧性，呈现增长没有“减速”、通胀没有“加速”的特征。去年四季度以来，部分发达经济体增长放缓，新兴经济体继续较快增长，全球通胀压力较为平稳，国际贸易保持增长，金融市场持续波动。总体看，政策性、结构性、周期性因素复杂耦合下的世界经济内生性增长动力依然不足，复苏基础并不十分稳固。国际经济整体形势呈现：经 济复苏苦乐不均；通胀压力较为平稳；国际贸易继续增长；金融市场持续波动。 A2美洲市场 新华财经北京6月25日电，美国商务部经济分析局（BEA）发布了2026年一季度GDP 第三次预估数据，同时披露分行业、分州 GDP 及居民收入完整报告。多个方面数据显示，一季度美 国实际GDP年化季环比增速上修至2.1%，较2025年四季度0.5%显著回暖，经济稳步的增长力度 超此前两次预估。 分行业来看，政府部门增加值年化增速达 7.5%，私人商品生产行业增长 4.5%，私人服务业仅增 0.8%。信息产业、联邦政府、专业科技服务、耐用品制造是经济主要拉动行业；零售、批发、金融保险行业增加值走弱，形成对冲拖累。

  区域经济呈现明显分化：全美 46 个州及哥伦比亚特区一季度实际 GDP 实现正增长，华盛顿州以 4.5%领跑，信息产业为核心支撑；特拉华州增速持平，南达科他州下滑 1.6%，农林渔行业低迷是主要拖累。

  居民收入层面，一季度全美名义个人收入新增 2226 亿美元，年化增速 3.4%。北达科他州个人收入年化增速22.4%位居全美首位，夏威夷因2025年四季度毛伊山火一次性补助到期，当期收入年化大跌 23.9%。细分收入项中，薪资收入多数州上行，转移支付仅夏威夷大幅回落；股息、利息、租金构成的财产收入实现全美各州全线月商业活动表现优于初步预期。综合PMI升至50.0，重回荣枯线以上，结束此前连续两个月的收缩态势。同时，服务业成本压力以近乎创纪录的速度降温，为欧洲央行后续利率路径增添不确定性。

  据S&P Global于7月3日发布的数据，欧元区6月综合PMI终值从5月的48.5升至 50.0，高于初值49.5，表明经济活动在短暂萎缩后已企稳回升。其中，德国数据的明显上 修是整体改善的主要动力：德国6月综合PMI终值升至49.5，明显高于初值及市场预期 （原预计约48.5–49.0区间），收缩幅度远低于预期，已接近扩张门槛。 市场整体呈现：综合PMI重返扩张区间，德国明显上修；服务业成本压力显著降温， 通胀压力缓解；需求端疲态难掩，政策路径分歧加剧。 B、国内方面 B1 2026年“十五五”开局之年的上半年，国内宏观经济整体呈现出非对称复苏 — 生产强于需求、外需强于内需、上游快于下游、新经济热于旧经济。这种非对称 格局贯穿了宏观经济运行的各个维度，也成为理解上半年资产定价逻辑的核心线从宏观叙事来看，上半年市场交易环境经历了深刻转变。 从节奏上看，AI超级周期与地缘能源冲击是两条交织的主线，上半年全球宏观 环境和资产表现经历了三个阶段： 第一阶段（1—2月）：温和开局。 第二阶段（3—5月）：地缘冲击主导。 第三阶段（6月以来）：流动性预期再校准。 B1 出口：海关总署6月9日发布多个方面数据显示，2026年前5个月，我国外贸延续稳定增 长态势，货物贸易进出口总值 20.68 万亿元，同比增长 15.3%。其中，出口 11.91 万亿元， 同比增长11.8%；进口8.77万亿元，同比增长20.5%。 B2 国内市场：2026 年上半年以来，以AI产业链为代表的高技术产业，其生产、 投资、出口均保持迅速增加，显示出经济向新向优发展的态势。但是，以房地产为代表的 行业仍在调整进程中，经济大盘面临下行压力。 从前五月经济数据分析来看，上半年经济提高速度预计在 4.5%—5%，仍在全年预期的经济稳步的增长 区间内。部分机构预判二季度经济提高速度在4.5%左右，相较一季度的5%有所回落。 （二） 所在行业市场容量、供给、需求、竞争情况

  北美整体市场规模预计在27亿至28亿美元左右（全球份额约44%），其中美国是绝对的主体市场。市场正处于稳健增长期，核心驱动力是人口老龄化和保险覆盖。美国轮椅制造业年收入约8.5亿美元，从数量看，2024年北美消费290万台，预计至2035年将增至370万台。市场以电动轮椅为主导（2026年约16.8亿美元）；手动轮椅仍占重要地位。

  1.需求驱动：人口老龄化是长期核心动力；美国医保（Medicare）等对电动轮椅的覆盖，加上2026年初《消费者轮椅维修权利法案》降低持有成本，显著刺激了需求。

  2.供给特点：北美市场高度依赖进口（2024年进口290万台），非机动轮椅占进口量的85%。供给侧正朝着锂电技术和电商渠道（年复合增长率达12.12%）转型。

  2.竞争焦点：正从单纯产品制造转向服务与渠道的竞争。同时，行业面临私募股权介入带来的服务质疑及产品安全召回等挑战。

  3.总的来说：2026年上半年北美轮椅市场是一个由坚实需求驱动、供给端积极转型、竞争格局颇具特色的稳健增长市场。

  与高度依赖进口的北美市场不同，2026年上半年的欧洲轮椅市场是一个内部生产与外部进口并存、且受统一法规深刻影响的成熟市场。

  1.整体规模：2023年价值约16.31亿美元，预计2030年达25.8亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.8%。

  2.区域地位：欧洲占全球轮椅需求的近30%，贡献了全球市场31.6%的收入。

  3.消费体量：全欧洲有超过1800万轮椅使用者，年需求量超过300万台。

  1.制造与进口：欧洲既是制造中心也是消费市场。西班牙、法国、瑞典是主要生产国；同时高度依赖进口（手动轮椅占进口量近87%），体现了“消费驱动型市场”的特点。

  3.价格差异：平均而言，手动轮椅约200美元/台，电动轮椅约1,100美元/台。

  1.主力品类：手动轮椅占主导（约70-72% 需求），2023年是最大收入来源。电动轮椅虽仅占28-30%，但增长更快（CAGR约9-10%）。

  2.区域集中：德国、西班牙和意大利是前三大市场，2024年合计消费了欧盟47%的需求。

  3.核心驱动：人口老龄化是根本驱动力；同时，《欧洲无障碍法案》（EAA）统一了标准、简化了贸易。

  4.需求趋势：从“纯医疗设施”转向“个人自主与生活方式”的赋能者，高端定制化需求增加。

  2.竞争动态：竞争正从基础制造转向技术创新（如轻量化材料、智能互联）与服务。

  3.总而言之，2026年上半年的欧洲轮椅市场是由坚实的人口老龄化基础、活跃的内部制造与外部进口贸易，以及统一的法规框架共同塑造的稳健增长型市场。

  C其他地区：全球其他轮椅市场呈现高度分化的特征：亚太（不含中国）由印度主导数量，拉美稳步增长，中东与非洲则增速最快但基数较小。

  1.市场容量：2026年规模预计14.18亿美元，是最大的区域市场。印度在数量上占绝对主导（占区域总量的78%，约2000万台）。

  2.需求与供给：老龄化（亚太60岁以上人口预计2050年达13亿）和庞大残障群体（6.5-7亿人）是核心动力。供给端呈现两极分化：印度主导低价手动轮椅的本地化大批量生产；而日本、澳大利亚等成熟市场则依赖进口高端产品。

  1.市场容量：2024年消费140万台（价值2.37亿美元），预计2035年增至170万台（2.97亿美元）。仅南美洲预计2026-2031年间增长超1.9亿美元。

  2.需求与供给：巴西、墨西哥、哥伦比亚是主要驱动力。供给上，巴西是区域生产与出口中心（以手动轮椅为主），但高端电动轮椅仍依赖进口。

  1.市场容量：2024年价值2.63亿美元，预计2033年达4.14亿美元，年复合增长率高达19.33%。

  2.需求与供给：老龄化（60岁以上人口预计2030年增45%）和战乱、糖尿病等导致的残疾率上升是主因。供给高度依赖进口，产品昂贵（基础电动轮椅2000-10000美元）且基础设施落后是主要制约。

  1.碎片化市场：除印度等少数例外，多数区域市场分散，由众多本地分销商和进口商主导。

  3.国际大品牌与本地力量并存：Invacare、Permobil等国际品牌在高端市场占据优势；而印度等地的本土制造商在大批量、低成本市场更具竞争力。

  4.政府与NGO扮演重要角色：政府采购和NGO是重要的分销渠道，尤其在低收入群体中。

  5.总的来说，这些区域市场虽整体规模不及北美或欧洲，但增长潜力巨大，且各具特色。

  D国内：2026年上半年中国轮椅市场是一个由老龄化深度驱动、结构快速向电动化转型的巨大且竞争非常激烈的市场。

  2025年中国轮椅市场规模已达约302亿元，预计2026年将突破300亿元。市场结构以电动轮椅为主（占比68%），2026年需求量预计达208.48万辆；手动轮椅市场则稳步增长，2025年规模约97.06亿元。

  中国是全球轮椅制造中心，拥有超1300家制造商。产业高度集中在江苏、广东等东部沿海，且出口极为强劲：2025年出口额达11.54亿美元（数量1096.29万台），贸易顺差高达11.52亿美元；同期进口仅3984台，国产替代趋势明显。

  1.人口老龄化：中国60岁以上人口已达2.64亿（占比18.7%），失能半失能老人约4400万，构成最核心的需求基本盘。

  2.消费升级与政策：消费水平提升和智能化趋势驱动需求，2026年福建等多地已将护理型轮椅纳入辅具目录。

  1.市场极度分散：CR2（行业前两名集中度）仅11.25%，CR4仅13.38%，呈现“大行业、小公司”特征。

  2.本土品牌主导：十大品牌均为本土企业，鱼跃医疗份额领先（约7.52%），其他如互邦、佛山轮椅、凯洋医疗等为第一梯队。

  3.竞争焦点分化：本土头部企业在中高端市场激烈争夺；大量中小企业则在同质化的低端市场竞争。

  4.总的来说，中国轮椅市场机遇与挑战并存：庞大的老龄化人口和消费升级提供了坚实的增长基础，但高度分散的竞争格局和产品同质化也给后来者带来了不小的挑战。

  D5.市场竞争情况 -- 公司所占市场占有率、最重要的竞争者、其所占市场占有率 1.市场规模与增长态势

  2025年中国轮椅行业市场规模已达302亿元，2026年上半年，中国轮椅市场延续稳 步增长势头。2020至2025年间复合年增长率达14.42%。预计到2031年，我国轮椅市场 规模约518亿元，2026至2031年间复合增速约9.4%。 从细分市场看，电动轮椅占比约68%，手动轮椅约占32%。2025年电动轮椅行业市场 规模已达82.32亿元，同比上涨6.60%；手动轮椅市场规模约97.06亿元。 全球层面，2026年全球轮椅市场销售额预计约510亿元，2026至2032年复合增长率 约5.9%。中国作为全球重要轮椅出口国，2025年出口量为1096.29万辆，出口金额82.58 亿元。

  市场高度分散是国内轮椅市场最显著的特征。全国有超过1300家轮椅制造商，其中超过一半可制造电动轮椅。2025年行业CR2仅11.25%，CR4仅13.38%，集中度极低。

  鱼跃医疗以约7.52%的市场占有率位居上市企业首位。十大轮椅品牌包括互邦、鱼跃、佛山轮椅、三贵、康扬、凯洋、卫美恒、奥托博克、可孚和凤凰医疗。

  第一梯队：鱼跃医疗、大洋医疗、互邦智能、佛山轮椅、凯洋医疗、中进医疗等拥有自主品牌和大型生产线的企业，资金雄厚、质量放心可靠、具规模效应。

  第二梯队：拥有自主品牌但需OEM代工的中型器械企业，品牌效应较好但资金实力一般。

  4.区域分布上，企业大多分布在在江苏、广东、河北等东部沿海地区，区域集中度CR5达72%。

  智能化成为核心竞争焦点。行业正从“基础代步工具”向“智能移动终端”转型升级。

  AI智能轮椅等前沿产品加速涌现。汽车制造业技术外溢效应明显，车规级电池包、整车标定测试等标准开始应用于轮椅产品。

  技术研发投入持续加大。截至2026年2月，轮椅领域有效专利超13000件，2025年专利公开数量达2022项，为近年最高。鱼跃医疗研发强度维持在6%以上。

  轻量化是另一重要趋势。提高推进效率、应用新材料减轻重量成为手动轮椅发展的主要方向。高端化、轻量化是行业主要趋势。

  2026年7月，民政部等14部门联合印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026-2028年）》，明确支持合乎条件的治疗性康复辅具纳入医保，快速推进电动轮椅车等强制性标准制修订。这将对行业规范化发展和市场需求释放产生深远影响。

  销售渠道方面，线上电子商务平台重要性持续提升。天猫平台中高端产品（819元以上）销售占比达55.7%，京东为45.3%。京东618期间京喜自营手动轮椅累计销售超10万台。

  1. 存量竞争加剧：超1300家企业争夺市场，低集中度意味着整合空间巨大； 2. 头部企业优势扩大：鱼跃医疗等第一梯队企业凭借规模、品牌和研发优势持续领跑；

  3. 智能化成差异化关键：传统产品同质化严重，智能电动轮椅成为突围方向； 4. 政策红利释放：医保纳入预期和行业标准完善将推动市场洗牌； 5. 国际化竞争延伸：中国轮椅大量出口，国际大品牌在高端市场仍有渠道和品牌优势。

  （三）公司的主要竞争优势 – 公司所占市场占有率、重要竞争者及其所占份额 A 企业主要竞争优势

  A1 OEM产品质量稳定，获得客户信赖，产品的设计能符合市场需求，能完全依照客户设计的规格生产；

  A2 通过ISO13485医疗体系认证，有完整的质量系统，具有三坐标测量仪及其它高精密度检测设备，能实现用户需求的质量管控能力和量测能力；

  A3 满足客户交期需要；有先进的自动化设备及足够的产能弹性以应对市场需求的变化； A4工厂能提供很好的技术上的支持和开发资源，缩短开发周期，及时满足市场需求； A5随公司对电动产品的加大投入，公司在业界的知名度呈一直上升趋势，为后续扩大电动轮椅市场打下坚实的基础。

  B1 浙江主要竞争者：为公司主要电动竞争对手，其主业为生产电动轮椅及代步车的电机,掌控了电动产品核心技术,与公司主要客户S也有多年良好的合作经验，产品质量和公司信誉获得客户认可。同时，因为电动项目的开发，与我司也是业务合作伙伴关系，需持续关注其发展动态。

  B2上海主要竞争者：电动轮椅及电动代步车，该厂商已与客户S合作电动轮椅成品，一直希望从客户S争取到更多电动轮椅项目，成为我司争取电动轮椅成品业务的主要竞争对手。

  B3 江苏主要竞争者：拥有较为先进的生产设备和检验测试手段，主要研发生产轮椅、手推四轮车、制氧机等康复类医疗器械产品，产品远销欧美，主要客户均为世界有名的公司，基本的产品为手动轮椅，该厂商为主要品牌商Drive/Invacare/Medline/Meyra等代工。

  B4 漳州主要竞争者：属客户S在漳州的子公司，主要是做二类6856病房护理设备及器具、助步车等辅助移动电子设备及零配件的生产、批发及进出口。主要生产欧洲四轮车，年生产75,000台左右。

  B5 广东主要竞争者：该公司市场较有知名度和好的口碑，正往碳纤维助行器、雾化器、呼吸器、电动车方向发展；产品几乎全部外销，且拥有自主产品品牌和国外市场开发能力。

  对我司的威胁是：它具有我司相当的规模和势力，主要国际品牌商对其依赖性较高。

  B6 江苏主要竞争者：具有规模优势，2025年第一季度营收近25亿元，同时，加速产品迭代，多线布局手动轮椅与智能电动轮椅。目前共推出六款电动轮椅和七款手动轮椅，其中，电动轮椅产品系列中则有加载智能座椅系统和智能控制屏的D300系列，续航可达25公里。选择背靠长三角地区，打造了可年产100万台康复治疗智能器械的自动化产线。

  1 2026上半年产品售价调整情况与因素：主要客户因应市场材料涨价分别做了一定幅度的价格调涨。

  2 2026下半年售价调整的计划（可能性）与因素：持续关注外部材料价格和海运形势，与客户讨论合理的价格因应调整。

  因为主要客户S调整采购策略，大多数项目留在其厦门工厂自行生产，同时，客户K也利用主要竞争对手如厦门 MBL 等，一直采用低价比价策略，为避免现有订单流失，同时，努力争取新项目开发案，公司将面临更加严峻的价格竞争，同步推动有关产品的持续成本降低和现有量产品的降价等，以确保营收达标。

  （四）宏观市场经济景气度对公司的影响 — 2026年上半年情况及下半年展望 2026上半年情况

  A、国内市场分析：上半年经济数据印证了“K型分化”格局。外需与新兴起的产业是主要支撑，内需与房地产是主要拖累。

  政策层面，国家明确将“加大逆周期调节力度”，着力“系统施策释放内需潜力”。下半年政策重心预计将围绕提振消费、稳定房地产、加快重点项目投资展开。

  B、国际市场分析：2026年上半年，中东地缘冲突是最核心的宏观变量，其引发的能源冲击重塑了全球经济的复苏路径。主要特征可概括为：

  A1.展望下半年，积极因素正在累积。市场对全年GDP增速预期集中在4.7%～4.9%，三、四季度增速有望较二季度小幅回升。

  A2.消费修复依赖居民收入预期和资产价格改善等慢变量，修复速度预计慢于投资。

  A3.出口下半年增速或温和回落，需警惕美国关税政策超预期收紧和霍尔木兹海峡局势恶化风险。

  · AI投资持续是核心主线：AI相关产业继续为全球增长提供结构性支撑； · 地缘风险边际缓和：美伊冲突显著降级，国际油价自高位回落，输入性通胀压力逐步缓解；

  总结：2026 年上半年，国内“K 型分化”与国际“多速并行”形成共振。展望下半年，国内关注“六张网”投资落地与内需修复节奏，国际关注AI产业验证与地缘局势演化。

  D.配合业务完善ODM产品：碳纤维电动轮椅、轻便型四轮车等设计开发； E.推动与I客户的新项目合作；

  A1.以营收增长为首要目标，积极跟进新产品研究开发和新客户开发进度； A2.积极投入国外客户的拜访，大力开发新客户，并适时邀请客户来访； A3.积极到国外参展，拓展市场。上半年已完成美国菲尼克斯、日本大阪、中国台北等地的展览，下半年计划参加的展览有马来西亚吉隆坡、德国杜塞尔多夫等。